中国经济学

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高文静，杨佳，施新政，王雨晴

2023, 4(8): 1-34.

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在数字经济时代，乡村振兴需要数字技术提供引擎和发展动力。农村电商作为数字经济融入中国农村的重要形式，对农民收入的影响如何？本文采用2012～2018年的地级市面板数据，利用淘宝村出现的时空差异构建双重差分模型评估农村电商对农民收入的影响。研究发现，“地级市内有无淘宝村”“地级市内淘宝村数量”均具有显著的增收效应。对于一个淘宝村数量处于平均数（18个）的地级市来说，其农民年均可支配收入比没有淘宝村的地级市高642元，相当于农民年均可支配收入平均值的5%；此外，淘宝村使得农民消费支出提高315元，相当于农民年均可支配收入平均值的2.4%，有利于推动经济内循环。异质性分析发现，淘宝村对初始农业生产率低、城镇潜在市场大的地区的影响更大。机制检验发现，淘宝村的增收效应主要源于对创业的拉动作用。本文结论表明农村电商可以激发农村地区的经济活力和内生增长动力，是全面推进乡村振兴的重要抓手。

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经济政策不确定性对家庭消费的影响——基于CFPS的经验证据 ?

丁淑娟，席昌明

2023, 4(8): 35-64.

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在当前经济政策不确定性不可避免且消费对我国经济发展愈发重要的背景下，急需厘清经济政策不确定性和消费之间的关系。本文基于2012年、2014年、2016年、2018年中国省级经济政策不确定性指数以及CFPS数据，分析了经济政策不确定性与居民消费之间的关系。研究表明：经济政策不确定性会明显抑制居民家庭消费，该结论在一系列稳健性检验后依旧成立；机制分析表明，经济政策不确定性通过降低家庭收入、造成收入的不确定性、延迟消费决策以及收紧流动性约束来降低家庭消费；异质性分析表明，经济政策不确定性对家庭消费的负向冲击在经济发展水平较高、金融发展水平较低、社会保障程度较低以及家庭人力资本水平较低样本中更加显著；进一步地，经济政策不确定性会显著降低基础型消费和发展型消费，但对享受型消费和整体消费结构的影响并不明显。本文的研究为政府在经济政策不确定性背景下实施精确的刺激消费政策提供了理论和现实依据。

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三元悖论还是二元悖论——为何非发达经济体政策目标更多？

路继业，胡森如，陈俪欢，周正

2023, 4(8): 65-121.

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本文在离散选择模型中引入状态依存，并利用新方法识别非线性计量模型中的间接影响机制，试图对非发达经济体在追求适度资本开放与保持货币政策自治的同时，更倾向于通过有限灵活性汇率安排实现汇率稳定的现象给出新的经验解释。研究发现：(1)真实状态依存、虚假状态依存、非状态依存因素中的直接影响机制和间接影响机制均能对非发达经济体的汇率稳定倾向作出基于不同视角的解释；(2)经济中存在的扭曲与摩擦是非发达经济体具有较强汇率稳定倾向的重要原因，并且发展中与新兴经济体通过不断累积外汇储备以实现资本账户开放过程中的汇率稳定目标；(3)能够稳定名义汇率水平的有限灵活性汇率制度并不必然具有危机倾向，经典汇率制度选择理论低估了能够稳定名义汇率水平的汇率安排具有的重塑宏观经济结构、促进宏观经济稳定的功能。同时，本文给出了有针对性的启示与政策含义。

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要素禀赋和产业结构的匹配与经济增长——基于跨国面板数据的实证分析

黄允爵，叶德珠

2023, 4(8): 122-156.

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新结构经济学的核心推论认为，产业结构只有与要素禀赋结构相匹配，才能实现经济的可持续、快速增长。本文为验证这一推论，利用全球国家和地区面板数据，构建要素禀赋—产业结构匹配度指标，研究要素禀赋结构与产业结构的匹配关系及其经济增长效应。实证发现：一国的产业结构与要素禀赋结构越相匹配，人均GDP增长速度越快，且这一经济增长效应在中、低发展水平国家中更为显著；与传统讨论两变量相互影响的交乘项方法相比，本文构建的匹配度指标更能体现产业结构与要素禀赋结构的匹配关系，对经济增长的解释力度更大；要素禀赋—产业结构差距与经济增长存在倒“U”形关系，两者差距为0时是最优匹配点，侧面印证了本文匹配度指标的合理性。本文的研究发现为新结构经济学的重要理论推论提供了经验证据，将为各国尤其是发展中国家经济发展战略的制定提供经验依据。

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环境规制如何影响重污染企业融资？——来自新《环境保护法》实施的证据

陈屹立

2023, 4(8): 157-188.

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环境规制会通过影响重污染企业的成本和绩效、提升其环境信息披露水平、影响商业银行信贷风险判断和信贷行业投向三个渠道给重污染企业的融资带来影响，从而产生信贷资源再配置效应。基于新《环境保护法》实施的准自然实验，对上市公司的研究发现，新环保法实施确实给重污染企业融资带来了影响，机制检验发现，新环保法没有对企业的成本和绩效产生显著的负面影响，而是提升了企业的环境信息披露水平，但这并未对企业融资带来实质性利好，同时新环保法实施显著影响了商业银行的信贷行业投向进而对重污染企业带来不利影响。这些发现从加强环保执法、强化环境信息披露、增强商业银行环保意识等方面，为党的二十大报告提出的完善推动绿色发展的金融政策提供了一些启示和思路。

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企业薪酬机制与员工策略的两极分化

王湛，王有有

2023, 4(8): 189-220.

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基于本身勤奋程度的异质性，在企业中存在员工劳动供给策略差异，同时其差异程度还会受到企业薪酬制度的激励影响。本文讨论竞争与非竞争机制环境下员工的策略性博弈均衡，研究企业薪酬机制对员工劳动供给均衡策略的影响。由于竞争，有的员工付出超越非竞争环境的努力，称为“内卷”；有的员工则反其道而行之，称为“躺平”。研究发现，竞争环境下的信息不完全性导致的贝叶斯纳什均衡会产生更严重的劳动供给两极分化，即“内卷”和“躺平”现象均大量存在，且员工总福利相对降低。此外，本文从企业角度讨论在总薪酬不变的前提下，通过调整激励强度、岗位薪酬差距以及晋升数量最大化员工劳动供给。当晋升比例足够小时，采用绩效机制最优；当晋升比例足够大时，采用锦标赛机制最优；当晋升比例适中时，存在最优的混合机制。本文进而将员工劳动边际产出不变的假设替换为递减，分析时间激励机制和产出激励机制的劳动供给差异。

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非意图后果：纳税信用评级与投融资期限错配

王帅，秦睿祺，张慧

2023, 4(8): 221-257.

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本文利用2015～2020年国家税务总局公布的A级纳税信用评级企业名单，匹配上市公司财务数据，基于“固定资产投资—流动负债”的敏感度框架，详细考察了纳税信用评级对企业投融资期限错配程度的影响及其作用机制。研究结果表明，纳税信用评级结果披露后，纳税信用评级高的企业固定资产投资相对流动负债的敏感性显著高于评级低的企业，证实了纳税信用评级制度下，良好的纳税信用对企业投融资期限错配行为的加剧作用。进一步的作用机制检验表明，纳税信用评级显著提升了企业短期负债占比，降低了企业长期负债占比，缩短了企业债务期限，进而加剧了企业投融资期限错配行为。此外，纳税信用评级对企业投融资期限错配行为的作用强度取决于企业的长期资金缺口，并且企业投融资期限错配行为会影响经营绩效，证实了企业投融资期限错配行为是“无奈之举”而非“有意为之”。随后的异质性分析发现，对于融资约束强、研发强度较大、风险偏好程度较高的企业以及金融发展水平较低的地区，上述效应更为凸显。本文强调，纳税信用评级的激励效应对企业存在诸多积极作用，但也使得企业债务期限缩短，加剧了企业投融资期限错配行为，这对于深化税收制度改革和防范化解系统性风险具有重要政策启示。

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中央财政转移支付的环境治理效应

马强文，张轶男

2023, 4(8): 258-281.

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党的二十大报告指出必须牢固树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念。对于资源枯竭型城市而言，推动产业结构转型是实现该地区经济可持续发展、生态环境改善的关键。本文使用2003～2016年112个资源型城市的面板数据，采用双重差分方法，对资源枯竭型城市转移支付政策的环境治理效应及其机制进行了实证检验。研究发现，资源枯竭型城市转移支付政策显著降低了当地工业二氧化硫、工业烟尘排放量，且随着时间的推移治污效应逐渐增强，这在进行一系列稳健性检验后依然成立。相应的机制检验表明，资源枯竭型城市转移支付政策主要通过促进产业结构优化、提升区域科技创新水平，降低了经济增长中的污染物排放量。进一步分析得出资源枯竭型城市的转移支付政策对环境污染的影响有显著的异质性，文明城市评选可以提高资源枯竭型城市转移支付政策的治污效应。资源枯竭型城市转移支付政策减少了煤炭和油气类城市的工业二氧化硫排放量，但对冶金和森工类城市没有显著影响；资源枯竭型城市转移支付政策减少了煤炭、油气和森工类城市的工业烟尘排放量，但对冶金类城市没有显著影响。根据本文的研究结论，中央政府应继续有针对性地加快落实资源枯竭型城市扶助政策，提高创新创业水平，推动产业结构升级，从而实现资源枯竭型城市的经济、生态可持续发展。

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中国农业要素价格扭曲的演变

李言，樊学瑞

2023, 4(8): 282-313.

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推进要素市场化配置改革已成为市场化改革的主要内容，在工业化和信息化进程中，农业成为市场化改革中相对滞后的产业，而农业要素配置效率低则不利于农业现代化。本文利用面板数据对农业要素价格扭曲进行了测算和比较分析，并进一步利用PVAR模型探讨了城镇化率、农业全要素生产率与农业要素价格扭曲之间的互动关系。研究结果显示：(1)从农业劳动力和资本价格扭曲的测算结果看，劳动力价格主要呈现负向扭曲，而资本价格主要呈现正向扭曲，两者都呈逐渐减小态势。就地区差异性而言，农业劳动力价格扭曲和农业资本价格扭曲的总体差异都是以地区内差异为主，且总体差异在期末均有所改善。就地区收敛性而言，农业劳动力价格扭曲和农业资本价格扭曲呈现收敛性。(2)从PVAR模型的分析结果看，推动城镇化发展战略将会加剧农业劳动力价格扭曲，推动农业劳动力市场化配置改革会提高农业全要素生产率，推动农业创新发展战略将会减小农业资本价格扭曲。

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小微放贷影子银行规范发展与监管探索

苑素静，刘畅，陈宣竹

2023, 4(8): 314-345.

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以小贷公司、互联网金融平台为代表的小微放贷影子银行在一定程度上增加了中小企业融资的可获得性，但高息、不规范经营等问题制约着中小企业营商环境优化进程，对我国经济金融高质量发展造成不良影响，必须将其全面纳入监管，建立系统的、前瞻性的监管体系。本文在分析小微放贷影子银行发展的概况、特点的基础上，通过案例分析等方法，论证了影子银行对中小企业融资的作用及其存在的问题，剖析了经专项治理后仍需深入解决的体制性和系统性问题。在稳中求进工作总基调的背景下，小微放贷影子银行治理和监管已经走上新的“赶考”之路，必须适应新环境，有针对性地完善监管体系，正其制度、分类治理、固本培元，实现监管数字化转型，推广使用数字人民币，打造支持创新的金融文化，从而使之成为推动中小企业发展壮大的强劲力量。

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